Los precios en las fábricas están aumentando a un ritmo más rápido y una crisis energética en curso ha estado afectando el crecimiento económico de China.
La estanflación se refiere a una situación en la que la economía experimenta simultáneamente una actividad estancada y una inflación acelerada. Este fenómeno se conoció por primera vez en la década de 1970, cuando una crisis del petróleo provocó un período prolongado de precios más altos, pero una fuerte disminución del crecimiento del PIB.
En China, el índice de precios al productor subió un 10,7% en septiembre en comparación con el año anterior, teniendo el ritmo más rápido desde octubre de 1996, cuando se inició la compilación de datos.
Mientras tanto, los cortes de energía en todo el país han llevado a varios grandes bancos a recortar los pronósticos del PIB para China.
¿Cuáles son las cifras de China hoy?
En un informe presentado por CNBC, analistas como Charlene Chu, analista sénior de macrofinanzas para China en Autonomous Research, han mencionado que la situación actual en China es delicada.
Chu dijo a "Street Signs Asia" de CNBC que el estímulo podría intensificar la demanda de energía y exacerbar la actual escasez de energía. Al mismo tiempo, las fábricas que tienen que cerrar varios días a la semana debido a la escasez de energía seguirían afectando el crecimiento económico, sugirió el analista.
La economía de China se enfrenta a múltiples desafíos. El crecimiento interanual del 4,9% registrado en el tercer trimestre fue el más lento en un año. Además de la crisis energética que ha afectado la producción de las fábricas, y una desaceleración en el sector inmobiliario también ha frenado el crecimiento.
Los problemas en el sector inmobiliario de China salieron a la luz en los últimos meses cuando Evergrande y otros desarrolladores lucharon por pagar su deuda. Eso siguió a una campaña de Pekín para frenar el endeudamiento excesivo entre los promotores inmobiliarios.
¿Cómo afecta la estanflación a la renta fija y la renta variable?
Los inversores de renta fija se han enfrentado a una gran cantidad de desafíos en lo que va de 2021, incluidas las bajas tasas de interés, el aumento de la inflación y la compresión de los diferenciales.
Ahora, la desaceleración del crecimiento mundial amenaza con provocar estanflación. La estanflación ocurre cuando el crecimiento económico se desacelera, el desempleo aumenta y la inflación se mantiene alta.
Esto es peligroso para los inversores, ya que provoca un círculo vicioso en el que la desaceleración del gasto de los consumidores provocada por la inflación deprime las ganancias de las empresas y conduce a un aumento del desempleo.
Sin embargo, algunos expertos consideran que la estanflación es un riesgo a corto plazo, pero no una preocupación a largo plazo para los inversores.
Algunos analistas han mencionado que creen que la inflación disminuirá a medida que la interrupción de la cadena de suministro se ralentice y la oferta pueda volver a ponerse al día con la demanda.
El mundo está más conectado que nunca, y esto significa que cuando una fábrica cierra en China, las repercusiones son inmediatas y de gran alcance.
Mientras tanto, algunos economistas de Goldman Sachs pronostican que el PIB del tercer trimestre no mostrará crecimiento en China.
Sin embargo, si observamos lo que el mercado está valorando, podemos ver que el mercado de bonos también cree que la inflación es transitoria, con tasas de inflación de equilibrio del 2,3% en un TIPS a 5 años.
A nivel del mercado de valores en el futuro es probable que los precios se vuelvan cada vez más volátiles, a medida que los bancos centrales intenten reducir el estímulo fiscal actual.
Sin embargo, es probable que las fuerzas estructurales a más largo plazo hagan que las presiones inflacionarias se disipen a medida que las economías se normalizan y los inversores regresan a la calma.
Mientras tanto, los principales inversores estarán observando de cerca lo que sucede con China y su crecimiento en los próximos meses, y debo confesar que haré lo mismo.