Fed: Reducción De Compras Pero Las Tasas No Subirán


August 25, 2021, | AtoZ MarketsEn Jackson Hole, Wyoming, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habló sobre el futuro de la política monetaria de Estados Unidos. Lea en este artículo cómo afecta esto sus operaciones de trading.

“El camino de la recuperación ha sido difícil. El fuerte apoyo de la política monetaria ha impulsado una recuperación vigorosa pero desigual, una recuperación que es, en muchos aspectos, históricamente anómala”, dijo Powell.

“En una inversión de los patrones típicos en una recesión, la renta personal agregada aumentó en lugar de caer, y los hogares cambiaron masivamente su gasto de los servicios a los bienes manufacturados”,  mencionó el presidente de la Fed.

Además, Powell dijo: “Las condiciones del mercado laboral están mejorando pero son turbulentas, y la pandemia sigue amenazando no sólo la salud y la vida sino también la actividad económica. Muchas otras economías avanzadas están experimentando condiciones igualmente inusuales”.

El camino a seguir: Inflación

La rápida reapertura de la economía ha provocado un fuerte aumento de la inflación en Estados Unidos. En los 12 meses transcurridos hasta julio, la inflación general y subyacente de los gastos de consumo personal se situó en el 4,2% y el 3,6%, respectivamente. Estas cifras están muy por encima del objetivo del 2% a largo plazo de la Reserva Federal.

El jefe de la Fed dijo que la preocupación por la inflación se ve atenuada por algunos factores. Esto sugiere que estas elevadas lecturas probablemente sean temporales. “Esta evaluación es crítica y continua, y estamos supervisando cuidadosamente los datos entrantes” fueron las palabras de Powell.

Mientras tanto, la dinámica de la inflación es compleja, y la Fed evalúa las perspectivas de inflación desde varias perspectivas diferentes:

1. La ausencia hasta ahora de presiones inflacionistas de base amplia
2. La moderación de la inflación en las partidas de mayor inflación
3. Los salarios
4. Expectativas de inflación a largo plazo
5-La prevalencia de las fuerzas desinflacionistas mundiales durante el último cuarto de siglo

¿Qué cambios habrá en la política monetaria estadounidense?

La principal influencia de la política monetaria sobre la inflación puede producirse tras un desfase de un año o más. Si un banco central endurece la política en respuesta a factores que resultan ser temporales. Es probable que los principales efectos de la política monetaria lleguen después de que haya pasado la necesidad financiera. Una medida inoportuna frena innecesariamente la contratación y otras actividades económicas y hace que la inflación sea más baja de lo deseado.

“En la reciente reunión de julio del FOMC, yo opinaba, al igual que la mayoría de los participantes, que si la economía evolucionaba en general como se preveía, podría ser apropiado empezar a reducir el ritmo de las compras de activos este año. El mes transcurrido ha traído más avances en forma de un sólido informe sobre el empleo en julio, pero también la extensión de la variante del Delta”, mencionó Powell.

“El momento y el ritmo de la próxima reducción de las compras de activos no pretenden ser una señal directa sobre el momento del despegue de los tipos de interés, para lo que hemos articulado una prueba diferente y sustancialmente más estricta”.

“Evaluaremos cuidadosamente los datos entrantes y la evolución de los riesgos. Incluso después de que terminen nuestras compras de activos, nuestras elevadas tenencias de valores a largo plazo seguirán apoyando unas condiciones financieras acomodaticias”.

En conclusión, Jerome Powell ha dejado claro que la reducción de las compras de activos (Tapering) tendrá cambios antes de fin de año.

Sin embargo, también está claro que la subida de tipos de la Fed todavía tiene un largo camino que recorrer para hacerse realidad.

ALERTA

Debemos estar atentos a si este cambio se realiza antes de que finalice el año fiscal estadounidense el próximo 30 de septiembre, o si el cambio se realiza hacia el final del año normal en diciembre. Basándonos en las declaraciones de otros funcionarios de la Fed, el anuncio del tapering podría llegar en la reunión de la Fed del 21 y 22 de septiembre.

Reacción del mercado y del dólar

  • Los mercados financieros reaccionaron positivamente a los comentarios de Powell.
  • Los principales índices bursátiles estadounidenses alcanzaron nuevos máximos históricos.
  • Mientras tanto, los rendimientos de la deuda pública cayeron.
  • Asimismo, el índice del dólar sufrió ligeros cambios tras la noticia.

¿Qué va a pasar con el dólar?

  • Aunque la de hoy es una noticia importante, los inversores siguen más atentos a lo que ocurre con la variante delta y la recuperación económica mundial.
  • El hecho de que la Fed deje de comprar bonos este año afecta a los mercados emergentes y a las divisas.
  • Aunque, en teoría, los bonos de los mercados emergentes son los más expuestos al punto de inflexión de la política monetaria estadounidense, la deuda europea también está reaccionando, con ligeros cambios en los tipos de interés de los bonos soberanos.
  • Lo importante hoy es que la Fed ha sido clara en que la política monetaria sigue bajo las mismas directrices acomodaticias actuales. Y que los tipos de interés siguen sin subir a corto plazo. Así que el dólar se apreciará, pero no de forma salvaje, si la recuperación continúa bien en Estados Unidos.

 

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